Новости фондов прямых инвестиций

Крупный международный фонд Advent International с 25-летней историей и  капиталом около 10 млрд. евро присматривается к украинским компаниям уже не первый год. Но за это время так и не решился ни на одну инвестицию. С чем это связано? Скорее, с осторожностью, объясняют в компании. В то же время сегодня рассматривается не один актив, и к концу текущего года есть большая вероятность заключения как минимум одной сделки. Какие отрасли и компании интересны инвестфонду, какой объем инвестиций Advent готов вложить в Украину, рассказала Наталья Полищук, директор инвестфонда Advent International в Украине.

За время нашего присутствия на этом рынке мы встречались с собственниками многих украинских компаний. Всего было рассмотрено около 100 инвестиционных проектов. Наше видение состоит в том, что, заходя на рынок, необходимо иметь локальное присутствие, сильную команду и очень хорошо понимать местный рынок. Присутствие в Украине с 2007 года помогло нам избежать ошибок во время кризиса. За это время наш фонд не ушел с украинского рынка, так как считает, что он является фундаментально привлекательным с инвестиционной точки зрения. Сейчас мы открыты для бизнеса, активно рассматриваем возможности инвестирования в разные секторы экономики.

Advent в Восточной Европе оперирует фондом размером 1 млрд. евро, в то время как капитал под управлением компании во всем мире составляет около 10 млрд. евро. Часть средств из этих фондов может быть инвестирована в Украину. В среднем Advent заинтересован в инвестициях размером 70-100 млн. евро, при этом минимальная сумма сделки должна быть не менее 30-40 млн. евро. При наличии потенциально привлекательных инвестиционных проектов мы готовы вложить в Украину несколько сотен миллионов евро.

Как правило, инвестиционные фонды не называют компании, с которыми ведутся переговоры, до момента завершения сделки. Что касается секторов, то это, в первую очередь, потребительские товары и розница, здравоохранение (от производства фармпрепаратов до сетей госпиталей, поликлиник, лабораторных услуг), финансовые услуги.

Под финансовыми услугами мы подразумеваем компании, которые обслуживают банки и другие финансовые институты. Например, все, что связано с процессами в банках, с обслуживанием клиентов, кредитными карточками, платежными системами и т.д. Сейчас в Украине развивается индустрия коллекторских услуг (сбор долгов). Нас также интересует это направление. 

То же самое касается и здравоохранения. Я считаю, что украинский рынок частных медицинских услуг имеет большой потенциал. Это очень интересный сегмент рынка, тем более что в Украине частная медицина только начинает развиваться. У нас есть успешный опыт инвестиций в этой сфере. 

В некоторых городах их вообще нет. Нужно строить, развивать самим.

Мы не рассматриваем проекты, которые создаются полностью с нуля. Однако если речь идет об инвестиции в небольшую частную компанию и развитие посредством строительства новых клиник, то такой вариант инвестирования возможен. Речь идет о том, чтобы строить на платформе того, что уже приобретено. Платформой может стать любая компания, которая подходит под наши критерии. Годовой оборот в $1 млн. — это недостаточно масштабная компания для нас.

Нам может быть интересна как продуктовая розница, так и специализированные розничные сети. Учитывая минимальный размер инвестиций, мы не можем рассматривать мелкие компании. Это должны быть достаточно крупные операторы. На мировом уровне у нас есть опыт управления сетями дискаунтеров, розницей строительных материалов, а также брендированными магазинами одежды. В Украине активно развиваются современные форматы продовольственной розницы. Интересные проекты у таких локальных операторов, как  «Фоззи» и АТБ. Среди международных операторов очень динамично продвигаются Metro и Auchan. У них правильная стратегия развития бизнеса.

Очень интересны кондитерская промышленность, индустрия напитков. Многие активы находятся в руках основателей, но рано или поздно будут продаваться. К тому же эти рынки довольно динамичны. Крупные игроки будут продолжать увеличивать свою долю.

Фонд нацелен на то, чтобы сделать как минимум одну инвестицию до конца года. С другой стороны, если мы не видим интересных инвестиционных предложений в Украине, рассматриваются другие рынки. К примеру, очень интересны экономики таких стран, как Польша, Турция, Румыния. Кстати, мы недавно открыли офис в Турции. Наша задача не в количестве, а в качестве инвестиций.

Покупка бизнеса за долги — это не бесплатно. Долги надо выплачивать. После кризиса стоимость некоторых бизнесов была ниже, чем их долговые обязательства, особенно номинированные в валюте. Многие из тех активов, которые продавались бесплатно (за долги), вряд ли смогут возобновить свои позиции. Нам интересны сильные компании, нацеленные на укрепление своего присутствия на рынках.

Это зависит от бизнеса. За 25-летнюю историю Advent совершил более 500 инвестиций по всему миру.

Мы имеем большой опыт выведения компании на торговые площадки через IPO и продажи компаний другим инвесторам. Сейчас же больше нацелены на приобретение контрольного пакета акций, поэтому о выходе на IPO речь не идет.

Потому что мы являемся инвесторами на среднесрочный период — три-пять лет. В каждом бизнесе стараемся провести коренные изменения для того, чтобы качественно улучшить его. В сельском хозяйстве есть много факторов, которые от нас не зависят, например, неблагоприятные погодные условия, а мы предпочитаем  контролировать то, что делаем. Допустим, два года подряд плохая погода приводит к снижению урожая. В результате теряется время на развитие компании, а это, в свою очередь, может повлиять на возврат наших инвестиций. К тому же в мире не так уж и много фондов private equity, которые инвестируют в АПК.

В общем да, но если это украинский рынок, то со многими оговорками. У нас есть примеры успешных инвестиций: в свое время мы приватизировали болгарский телеком.

Возможно. Все зависит от условий приватизации и видения государством дальнейшего управления компанией. Но само по себе предприятие довольно интересное за счет инфраструктуры и масштаба. Если говорить о телекоме в целом, то это динамичный сектор. В  зависимости от того, кто станет владельцем «Укртелекома», расстановка сил в этом секторе может сильно измениться. И в этом заключается достаточно большой риск.

Потому что мы считаем, что сейчас хорошее время инвестировать. Фонд го тов вкладывать. Если в 2007 году денег было много у всех, то сейчас ис точников капитала не так много.

Источник: Инвестгазета